作者：航叔 卖菜人，都有一个上市梦。 生鲜电商赛道里的两个王者——每日优鲜和叮咚买菜，要上市了。 美东时间6月8日，每日优鲜正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股书，计划在纳斯达克挂牌上市。 6月9日，叮咚买菜也提交了上市申请文件，准备在美国纽交所上市，股票代码为“DDL”。 看来，对于生鲜电商第一股的名号，两个老对手又要争抢一番了。 01 后浪超前浪 先介绍一下这两位选手。 每日优鲜，2014年成立于北京。 叮咚买菜，2017年成立于上海。 每日优鲜成立之初只做水果生意，直到2018年开始往整个生鲜领域扩张，同时还包括日用品、半成品菜在内。 而叮咚买菜的前身是成立于2014年的“叮咚小区APP”，其定位与58同城相似，主要功能是发布二手交易、家政推荐、代缴物业费、代收快递等信息。3年后，“叮咚小区APP”才正式转型做社区生鲜电商。  它们做的都是生鲜前置仓模式。 什么是前置仓？ 根据叮咚买菜的说法，就是将仓库建在离消费者最近的地方，用户下单后最快只需29分钟就能送货上门，好比水龙头，一拧开就能出水。 截至目前，叮咚买菜的前置仓数量已经超过了1000家。而数据显示，截至2021年3月31日，每日优鲜在全国开设的前置仓为631个。 在前置仓数量这一点上，叮咚买菜暂时领先于每日优鲜。 即使已经后来居上，叮咚买菜仍旧没有放松——于2020年先后进入北京、南京、广州、河北、浙江、安徽、四川等重要城市及省份，仅在去年11，便新“占据”了将近10个城市，扩张之心昭然若揭。  每日优鲜所覆盖的城市并不算多，以一线/准一线城市为主，分布在华北、华中、华南和华东四个区域经济发达、高收入地区。它的步子并没有叮咚买菜那么大。 前置仓规模、覆盖的城市规模，也决定了两家的用户规模。 数据显示，每日优鲜的日活跃用户为50万+，而叮咚买菜的日活跃用户为140万+。 以上这些，又决定了两家的营收规模。 2019年，叮咚买菜的营收仅为每日优鲜的6成，今年的第一季度，叮咚买菜营收已经变成了每日优鲜的2.5倍。 然而，叮咚买菜作为后浪哪怕已经超过了前浪，仍在穷追猛打。 “叮咚买菜今年太猛了，一直追着每日优鲜打，投资人敢烧钱。”一位美团买菜地推人员说。如果你身在一线城市，肯定也碰到过叮咚买菜的地推员工，下载并注册APP送杯子、送盆栽。 而在穷追猛打背后，逃不过一个关键词：烧钱。 02 烧钱 站在各自的角度来看，叮咚买菜和每日优鲜是敌人，但从行业的角度来看，在找到盈利的“解药”之前，他们被绑在同一条船上。 方正证券在去年8月做过这样一个统计：在生鲜电商领域，全国有4000家入局者，95%亏损，4%持平，只有1%盈利。那95%亏损的玩家，大部分都被淘汰出局了。 别看叮咚买菜在战场上炮弹充足，也逃不过亏损。 据业内人士分析，叮咚买菜在去年6月的时候，几乎每单都亏损，从大仓到前置仓，每一单大概亏4-5元。“以上海为例，平均每周的订单数量是65万单，那一周的公司亏损就是325万元。” 注意，上海还是叮咚买菜的“老巢”，是运营最成熟的城市，基本不要做地推拉新，只需要投放广告。可以想象，那些新入驻的地方，还要多出地推成本、建仓成本……再加上总部的运营成本和营销成本，叮咚买菜肩上的担子不可谓不重。  烧钱烧得出叮咚买菜的好未来吗？目前来看，恐怕不容乐观。 钱烧得越多，亏损也就越多。从今年第一季度的数据来看，每日优鲜的亏损为6.1亿，而叮咚买菜的亏损为13.8亿，大约是前者的两倍。 如果说叮咚买菜还在扩张期，可以承受战略亏损，那每日优鲜作为老前辈，同样无法回避亏损这个问题。 对于每日优鲜，市场过去最关心两个问题：一是何时上市，二是何时盈利。 第一个问题已有答案，第二个问题仍然无解，只是每日优鲜时不时放出一些关于盈利的风声。 早在2016年7月，每日优鲜就宣布在北京实现了区域性盈利；2019年5月，每日优鲜CFO王珺表示，已经实现了全国范围内经营性现金流为正；2020年7月，王珺称，每日优鲜已于2019年底实现扣除总部人员成本下的盈利。 在每日优鲜的口径中，盈利之前总有不同的限定词，可能有人会被忽悠过去，然而在正规的财务会计准则之下，以上都不能算是真正的盈利。 根据每日优鲜的招股书显示，去年，每日优鲜净收入总额为61.304亿元，亏损高达16亿。 显然，招股书上的“盈利”，才是实话。 03 攻守之道 生鲜电商赛道的护城河主要有两点：客单价和毛利率。 每日优鲜是39元起送、6元的配送费，30分钟左右送达，平均客单稳定在70-80元；叮咚买菜则是0元起送，最快29分钟送达，平均客单价在60-70元。 依靠较高的客单价，每日优鲜能够覆盖更多成本。  这是区别之一，区别之二在于：叮咚买菜采用的是自营的高成本玩法，而每日优鲜则接入了众包体系和加盟制度，有效降低了成本。 所谓的众包体系和加盟制度，正如美团、饿了么的第三方配送骑手，加盟商交一定的保证金，承包一个网点，再配上员工负责接单、配送。 数据显示，每日优鲜从2018年到2020年的毛利率分别为8.6%、8.7%和19.4%。与众多头部零售商相比，近2成的毛利率才算合理，然而与众多烧钱换增长的互联网公司相比，这样的毛利率水平已经算得上是顶流。 前有叮咚买菜的猛烈进攻，侧有朴朴买菜的奇袭，后又杀出了兴盛优选、十荟团、多多买菜、美团优选、橙心优选等来自社区团购的大军……面对如此激烈的炮火，每日优鲜稳坐护城河，仍能严防死守，靠的不是烧钱，而是精打细算。 而在“攻守”之外，每日优鲜和叮咚买菜都在“开路”，谁也不想在一棵树上吊死。 今年3月26日，每日优鲜宣布，将不再只限于做自营生鲜电商，而是要打造成社区零售数字化平台，为社区零售板块的商超、菜场和小店数字化赋能，帮助它们实现数字化改造。 叮咚买菜则提出了两个战略，一是建立源头供应供给的能力，比如自己养殖鸡鸭猪；二是开发类似于美菜跟美团快驴这样的B2B业务。 不论是每日优鲜，还是叮咚买菜，都在一边狂奔，一边转型，一边寻找新故事。这场围绕“菜市场”展开的大战，将在2021年擦出无数火花。 谁也无法松懈。 |
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