快报|蔚来巨亏背后：从消费者到供应商皆暗潮涌动

两天之内，蔚来汽车对外界玩了一出峰回路转的好戏：先是在9月24日突然取消第二季度财报电话会议，然后在众多质疑批判声与当日股价开盘暴跌中，于9月25日晚又突然重启了电话会议。

无从知道蔚来为何如此玩了这出戏，但这家国内新势力造车的领军者，显然正在遭遇成立以来的至暗时刻——蔚来2019年Q2财报显示，第二季度营业收入为15.08亿元，净亏损为32.85亿元。

数据显示，2019年上半年蔚来亏损59.37亿元，2016年-2019上半年，三年半合计亏损403.45亿元，而特斯拉用了15年才达到同等的亏损额度。以此计算，蔚来烧钱速度是特斯拉的4倍。

巨亏之外，是蔚来缺钱、自燃、裁员、销量下滑等等的负面缠身。而且，这些负面短时间内仍然难以看到改善的希望——9月25日晚的电话会议上，蔚来创始人、CEO李斌就承认，预计蔚来汽车今年毛利率仍会是负数。

在李斌的计划中，蔚来的自救方式是将NIO Power拆分、独立融资，希望摆脱蔚来输血的同时，以此反哺蔚来股价。根据蔚来最新公开的官方数据，目前NIO Power部署了超过100座换电站、500多辆充电车。

这种自救方式是否可行?获得的独立融资，能否反哺巨亏400亿的蔚来?

谁也无法判断。不过，从锌刻度走访的情况来看，在贾跃亭乐视帝国的前车之鉴下，蔚来产业链上的各方，无论是消费者，还是蔚来员工、股东、供应商，已经潜伏着暗潮涌动。

1

脑袋有“坑”才会现在买

“如果重新选择一次，我还是会选择蔚来?”上海王先生是蔚来ES8的车主，平时以市区通勤为主。

9月下旬，王先生告诉锌刻度：“5月初，蔚来在小区车库安装专属充电桩后，费用明显较低，现在一个月电费220元左右，平均每公里0.1元左右，相比以前开的加油车，省的不是一点半点。”

不过，从8月24日起，蔚来ES8车主可终身免费换电，此前每次需花费180元，王先生顿时感到专属充电桩有点鸡肋了。而且，他也知道蔚来有一些产品和技术上的问题，尽管蔚来在今年曾自燃超过三次，但这依然没有动摇他，“问题都解决了，还给我们很好的兜底方案，有行业没有的软硬件升级，对蔚来很满意。”

在外界看来，王先生堪称是一个蔚来汽车的“死忠粉”，愿意与蔚来一起成长，成为蔚来度过至暗时刻的关键依靠。

不过，相比更多的消费者，王先生显然只是“死忠粉”消费者中的一个典型代表，如同锤子手机“死亡”之后，还有粉丝为老罗呐喊，为锤子流泪。

其实，对蔚来而言，在安抚这些已购车的消费者之外，真正的问题在于，如何获取新的购买者和粉丝?

最能表现这一点的市场数据，却不容乐观，蔚来ES8 7月交付164辆、8月交付146辆，而2019年第一季度交付3989辆，第二季度交付3140辆，呈现断崖式下跌。

根据蔚来的公告，下跌原因主要包括：受4803辆ES8电池召回事件影响，蔚来七月份产量和交付量下降、新能源汽车补贴退坡、国内乘用车销量持续下滑的市场环境等。

蔚来的公告显然漏了重要一点，那就是在“死忠粉”之外，市场潜在消费者态度是否有所转变，才让自己的销量下跌严重?

“你看我是脑袋有‘坑’么?蔚来这么多负面，现在去买蔚来汽车?”9月中旬，多位有意最近或下半年购车的用户对锌刻度表示。

一位最近计划购车，对蔚来关注许久的消费者就表示，尽管蔚来等新造车企业在性价比、颜值方面都很对自己胃口，但在产品质量方面，自己对新造车企业的技术能力、产品质量存在疑虑。

武汉魏先生也是其中一员，作为一名互联网公司从业者，他对电动车原本持开放态度。今年春节回老家成都，偶然间坐了一次亲戚的ES8，感觉科技感十足，心水之下，计划今年6月左右购买一辆ES8。

谁成想，4月22日之后西安、上海、武汉ES8发生3起自燃事件。这件事严重挫伤了魏先生购买热情，迟迟未下手：“家里人反对买ES8，说不安全，还不如添点钱买国产特斯拉。”

一部分人则是担心蔚来的资金问题。“我周围也有人买了蔚来的，但实际上，他也只是图新鲜。”另一位首都消费者表示：“虽然说目前蔚来的服务、软硬件升级都是传统车企比不上的，但按照目前蔚来烧钱亏损速度，将来一切都不好说。”

来自新浪黑猫平台的投诉，也从某种程度上，表明消费者意向的转变——据多名投诉者称，他们交了2000元或5000元意向金(编者注：2019年4月1日起，蔚来的意向金金额由5000元下调至2000元)，蔚来未按APP规定时间退款。

事实上，即便是现有车主，对蔚来有多少品牌忠诚度，也值得怀疑——从锌刻度观察来看，在瓜子、优信等二手车网站上，仅仅在首都地区，就有多辆蔚来ES8二手车出售，其中最多里程才1.1万公里，最少的还不到0.5万公里。

值得一提的是，相比44.8万元到54.8万元的厂商标准价，这些刚跑几千公里的蔚来ES8二手车，降价幅度也出人意料，其价格在34.5万到36.5万元之间，一辆据称今年3月上牌，里程不到0.5万公里的蔚来ES8 2018款基准版，车主报价为35万元，而新车则高达48万元。

抽身而退的速度，以及蔚来ES8的贬值速度(至少在瓜子二手车网上)，相比传统车企更为让人吃惊。

2

相比收入，更担心裁员之刀

“实际上，不少蔚来以前的车主，本来就不差钱，购买就是为了尝鲜，在看到蔚来目前种种不利局面之后，亏损迅速抽身也在情理之中。”一位汽车市场观察人士对锌刻度表示。

在上述人士看来，蔚来之前的高增长，其实是在消化之前几年累计的品牌(或者说营销)红利，“红利分为两部分，订单红利和流量红利，应该来说蔚来已经消化完毕了，如何建立下一波红利最为关键。”

下一波红利如何建立，也就是吸引新用户的关注之难，目前感受最深的，可能来自蔚来线下门店。

首先变化的，是市场艰难后的门店搬迁。以重庆首家蔚来直营门店(也称重庆蔚来全功能服务中心)为例，目前已经从原来的重庆星光天地，悄然搬迁至渝北区加工区2路。

“核心商圈租金相当贵，对目前蔚来而言，自然是能省则省。”一位知情人士如此表示，星光天地位于重庆人和核心商圈，有众多大品牌入驻。2018年4月，在特斯拉入驻后不久，蔚来也在据特斯拉门店不到100米的地方，开张门店与特斯拉遥遥相望。

渝北区加工区2路远离核心商圈。9月25日下午，锌刻度到达该展厅，发现整个门面并没有新光天地那么景气，主展厅内各有一台ES6与ES8，以及展厅右侧停放着三台蔚来，销售人员告诉记者，“这个房间将会是蔚来在重庆的交付中心”。

重庆蔚来全功能服务中心　　从锌刻度进入展厅到离开近1个小时之内，有三四位用户前来体验。其中一位用户向锌刻度表示：“购买倾向不大，因为儿子喜欢所以过来看一下，蔚来虽然服务好但是有点担心这个品牌的存活，过段时间再看看吧”。

此外，在锌刻度所在时间段内共有4名工作人员。就此次财报事件、9月裁人事件、亏损情况对他们是否带来影响，一位工作人员对锌刻度称：“其实造车行业都在亏损，行业影响暂时来看还不明显。”

和传统车企销售人员一样，蔚来销售人员仍然是依靠销量的利润“吃饭”。随着交付的大幅下跌，对他们收入的影响，或许将在未来很长一段时间内出现。

不过，相比之下，他们显然更担心的是裁员问题。8月22日，李斌在全员内部信中写道，“按照进一步的精益运营计划，九月底前公司在全球范围内将减少1200个工作岗位，调整后公司的人员规模大概在7500人左右。”

而在9月25日晚的第二季度财报电话会议中,蔚来CFO谢东萤再次表示，年底将减少员工数量。不过，他并未透露裁员人数和具体岗位。

这并非蔚来第一次裁员。

此前，蔚来已经进行过一轮1000人的裁员，裁员重点涉及海内外研发、市场等部门，被裁人员以试用期员工为主，签署裁员协议后蔚来汽车补贴一个月工资。

有匿名员工在知乎透露：“大家都认可裁员，因为组织部门的繁冗，工作重复，人数庞大的连员工自己都觉得不好意思。”

那么，在海内外研发、市场等繁冗部门调整完毕之后，最新裁员之刀，将落到谁的头上?

有传统车企业内人士表示，从汽车销售行业惯例来看，没有技术含量、替代性极高、流动性极大的一线销售人员，往往在被“首先调整之列”。

蔚来重庆展厅内 　　3

“看好”的股东，以及像雪球一样的欠款

潮流暗涌中，相比远去的消费者和忐忑的蔚来工作人员，股东们看上去还比较淡定。

9月25日，记者向腾讯、百度咨询如何看待蔚来目前现状，均答复“不予置评”，不过查阅资料发现，蔚来前三大股东都用实际行动予以支持。

9月5日，蔚来宣布第一大股东腾讯、第二大股东李斌将各自认购本金1亿美元的可转换债券，债券分割为两期：第一期期限为360天，0利息，到期支付本金2%的溢价;第一期期限为3年，0利息，到期支付本金6%的溢价。

第三大股东高瓴资本力挺幅度更大。高瓴资本最新数据显示，第二季度增持蔚来2061.85万股，持股数量达到4193.83万股，上演了翻倍式增持。

另外，百度、京东等重要股东并未减持。

值得一提的是，尽管蔚来股价不断走低，但看好机构家数非但没有减少，反而增加在逐步增加。蔚来2019年Q2财报显示，相比第一季度，机构家数增加了52家，机构持股总数由2.792亿增加至3.789亿，持股比例由26.57%增加至36.06%。

蔚来的股东信息　　“这说明蔚来在资本市场并未走到悬崖边缘。”一名私募人士称。

从这个角度来看，这也许是9月25日晚，李斌要将NIO Power拆分、独立融资，以此反哺蔚来的信心所在。

此前，有相关消息显示，拆分后的NIO Power将寻求在今年Q4完成独立融资，规模在数十亿元左右。该项目由李斌，以及蔚来总裁秦力洪、蔚来汽车电源管理副总裁沈斐等人牵头，或将在未来2个月内上线独立APP。

不过，显然，这能否拯救蔚来仍然要打一个大问号。原因很简单，与蔚来的汽车运转一样，充电服务体系的建设，依旧要背负巨大的资金、运营压力。

不过，相比乐观的股东，担心的是蔚来供应商。相关数据显示，蔚来在主要零部件上都选择了主流的供应商，而且以合资企业为主。

今年8月，蔚来一级供应商、专注中高端汽车铝压铸件的文灿股份被投资者询问，蔚来欠公司多少应收账款，文灿股份董秘答复：“截至2018年底，公司对上海蔚来的应收账款约为3800万元。”

此外，截至发稿，科大讯飞、宁德时代未回复相关问题。不过，有不愿透露姓名的一级供应商表示：集团高层已注意到了蔚来目前种种不利局面，并且专门召开了几次会议进行讨论，“以防万一”。

相关数据显示，蔚来欠供应商的货款，目前由第一季度的19亿元上升到第二季度的21亿元——如果欠款像滚雪球一样越滚越大，本就巨亏数百亿的蔚来，还会有偿还能力吗?又会带来什么样的影响?

或许，到了那时。人们又会再次提起，当初贾跃亭乐视帝国崩盘的故事。