比肩今日头条？“五环外”趣头条 2019 年亏损 26.9 亿令人唏嘘

　　3 月 18 日，趣头条发布了 2019 财年第四季度及全年未经审核财务报告。财报数据显示，2019 财年，趣头条去年收入达 55.7 亿元，同比增长 84.3%;归属普通股股东的净亏损为 26.89 亿元，上年同期的净亏损为人民币 19.46 亿元。单 2019 年第四季度，趣头条净亏损为 5.5 亿元人民币，同比扩大 38%。

　　趣头条自上线到成功登陆纳斯达克，仅仅用时 27 个月，成功先于今日头条成为移动内容聚合应用第一股。但是在过去的一年时间里，每一次季报，趣头条的营收增速都在下降—— 426%、373%、188%、25%。外界争议甚嚣尘上，质疑趣头条 " 网赚 " 商业模式并不牢靠，是不是昙花一现?

　　依靠 " 网赚 " 模式 借机切入下沉市场

　　根据《每日财报》的统计，2019 年趣头条股价从 3 月 18 日的 18 美元，一路下跌到 12 月 12 日的 2.8 美元，短短 9 个月暴跌 84%。曾经，趣头条依靠网赚模式一举成为下沉市场的当红炸子鸡，如今却亏损局面延续，跌入低谷。

　　不同于今日头条母公司字节跳动大力开拓海外市场战略，趣头条无论是内容业务还是在线文学业务，都执着于下沉市场。在 2019 年三季度财报发布中，趣头条 CEO 谭思亮表示，低端城市仍然是当今最具吸引力的空间，具有无与伦比的增长和货币化潜力。

　　再看网赚模式，简单来说就是用现金奖励鼓励用户登录、拉新、增加停留时长，然后再把用户的点击或注意力贩卖给广告主，属于典型的烧钱买用户。因此，趣头条商业模式是用补贴获取流量，把流量以更高价卖给广告主，赚来的钱一部分用来维持用户活跃，另一部分用来买更多流量，形成一个增长闭环。

　　值得注意的是，作为内容分发平台的趣头条，其商业模式似乎与内容创作和内容运营关系并不大。换句话来说，用户是因金币而来，而不是因优质内容而来。这意味着，一旦出现同类竞品，喜欢薅羊毛的用户会弃趣头条而去。说白了，趣头条烧钱模式没有壁垒，难以建立护城河，很容易被别人模仿。

　　所以，在其靠网赚模式大获成功之后，腾讯新闻极速版、今日头条极速版、淘新闻等一大批同类竞品涌现，争夺下沉市场用户，直接将趣头条 " 拍在了沙滩上 "。

　　《每日财报》注意到，为了维系用户，趣头条不得不砸更多钱，导致其获客成本和用户交互成本不断上升。趣头条的用户使用时长增长依旧几乎停滞，没有起色。如此烧钱的恶性循环，可谓成也 " 网赚 "，败也 " 网赚 "。

　　撕不掉的 " 五环之外 "" 拼多多式 " 标签

　　" 趣头条 " 名字中也有两个字 " 头条 "。事实上，趣头条瞄准的用户群体是三四线的用户，有人说它是五环外的今日头条，但是，不同于今日头条内容资讯平台的属性，趣头条的定位为 " 内容娱乐平台 "，注重内容与人的互动。

　　话说回来，快手、趣头条与拼多多这三家公司其实打得都是一种人群。三四线下沉市场用户对更娱乐化、生活化的话题及内容更感兴趣，诸如广场舞、保健、养生类。

　　而说趣头条是 " 资讯界的拼多多 "，则是因为其运营方式类似。同样在其 APP 的 " 任务 " 一栏，可发现用户可通过完成邀请好友、开宝箱分享、晒晒收入、唤醒好友、优质评论等获得不同数量的金币，然后提现。另外，低俗内容、假新闻则一直以来都是是趣头条的隐忧。

　　目前趣头条的用户增长困境，来源于核心内容增长乏力，以及产品的单一。对比今日头条，后者则是通过技术做信息分发，快速积累用户的路径成功之后，快速复制到短视频领域，成功打造抖音，不断孵化出一系列产品矩阵。而趣头条，只是靠着网赚模式获得了阶段性成功，而这一阶段的商业模式并不足以像游戏一样支撑起整个公司盈利。

　　根据数据显示，目前趣头条与今日头条的用户重合度仍只有 20% 左右。两款产品看似均为利用算法对资讯进行分发的内容平台，2019 年趣头条 DAU 二季度为 3870 万，四季度为 4570 万，对比 2019 年 1 月到 6 月今日头条的 DAU 人数分别为 2.88 亿、2.62 亿、2.50 亿、2.64 亿、2.79 亿、2.86 亿，差距明显。但实际上，吸引来的是并不相同的两拨用户。

　　将 80% 的精力和资源放在主产品上

　　财报中提到，趣头条在业务策略上会将 80% 的精力和资源放在以趣头条、米读为代表的主产品上，完善内容生态，20% 则主攻以游戏、直播为代表的创新业务。

　　趣头条于去年推出免费网文产品米读、直播产品趣直播等业务板块，为其赢得新的增长空间。如 2019 年第四季度，其它收入为趣头条贡献收入人民币 6990 万元，部分原因是直播收入、以及游戏和米读会员服务收入的新增。

　　不过，基于产品研发及带宽的投入也不小。2019 财年，趣头条的研发支出为 9.262 亿元人民币，同比增长 242.9%，营销支出则达 54.897 亿元，同比增长 68.9%，财报显示这部分主要是由于用户获取费用的增加。

　　另外，由于趣头条正在加速商业化，基于 AI 的算法系统研发也是一笔不小的开支。这直接导致趣头条毛利明显下降。2019 财年，趣头条的毛利率为 70.5%，而 2018 财年为 83.3%。

　　在趣头条几乎没有导量的情况下，米读上线半年便斩获 500 万日活、新增 4000 万用户、日均用户在线时长突破 150 分钟的亮眼成绩，成为网络文学市场一匹黑马。不过，其一路高歌猛进还是不可避免栽了跟头，去年 7 月因涉黄而被监管部门责令严肃整改。

　　在《每日财报》看来，米读与趣头条网赚模式如出一辙，主打 " 免费阅读 + 广告 "，通过免费策略来收割用户、攻城略地，对内容生态搭建的重视程度不够，充斥着大量擦边球内容。

　　可以预见的是，短期内容平台战略无法成为独当一面，更不是趣头条的救命稻草，因此，趣头条如果一味坚持网赚模式恶性循环的话，在竞争加剧的大背景下，是无法逆转持续亏损的境地。